国际期货杨彩霞:锌价下行压力加大 铝迎来反弹机会

发布时间: 2019-01-12 17:37:48 来源: 新浪财经 栏目: 财经新闻 点击:

新浪财经讯1月12日,由中国国际期货股份有限公司举办的中期国际论坛——2019年资本市场年度策略会,在北京中国中期[股评...

新浪财经讯 1月12日,由中国国际期货股份有限公司举办的中期国际论坛——2019年资本市场年度策略会,在北京中国中期大厦隆重举行。中国国际期货杨彩霞出席并发表演讲。

中国国际期货杨彩霞

中国国际期货杨彩霞

杨彩霞表示,对于锌来说,2019年矿增量向锭的传导相对于2018年会顺畅,供应紧张的状况会缓解,价格重心是要下移。但与铝相比,锌目前的库存较低,在一季度的时候要关注累库的情况,如果库存累积不大,那么等到春节后,三四月份消费旺季启动,库存去化还是值得期待的,锌价可能会迎来阶段性上涨行情。但是下半年之后,供应端增长会提速,可能会超过消费增长的幅度,锌价下行压力会加大。

铝目前库存比较高,还有128万吨,2019年还面临去库的压力,需求端很难有效托起铝价,况且电解铝方面还有新产能的投产,因此,整体来看,我们对铝价趋势要悲观一些。但有一种可能就是铝厂持续扩大减产范围,会给铝价带来反弹机会。

以下为文字实录:

杨彩霞:首先来看铝和锌,这两个品种的下游消费结构有共同的地方,主要在建筑(占比均在30%以上,锌占比略高一些)、交通运输(占比均在12-%13%左右),机械设备等领域,差别在于锌在基础设施建设领域消费占比在20%左右,铝的话有大约16%的比重用在电力方面。通过这一下消费结构来看,明年包括基建在内的刺激政策对锌和铝的消费无疑是利好的。另外,前几天发改委副主任宁吉喆表示,今年将制定出台促进汽车、家电等热点产品消费的措施,这要看政策的力度。总的来说,我们今年消费不必过分悲观,但是基建落实实际情况以及对有色金属消费带动的滞后性,可能到年中之后才会逐步显现,因为我们综合全年来看,增速不会太大。

分开来看,对于锌来说,2019年矿增量向锭的传导相对于2018年会顺畅,供应紧张的状况会缓解,价格重心是要下移。但与铝相比,锌目前的库存较低,在一季度的时候要关注累库的情况,如果库存累积不大,那么等到春节后,三四月份消费旺季启动,库存去化还是值得期待的,锌价可能会迎来阶段性上涨行情。但是下半年之后,供应端增长会提速,可能会超过消费增长的幅度,锌价下行压力会加大。

铝的话:目前库存比较高,还有128万吨,2019年还面临去库的压力,需求端很难有效托起铝价,况且电解铝方面还有新产能的投产,因此,整体来看,我们对铝价趋势要悲观一些。但有一种可能就是铝厂持续扩大减产范围,会给铝价带来反弹机会。

下面我们简单说一下铅,铅由于自身的属性,表现相对独立。85%以上的铅用在铅酸电池,2 019年铅消费更多受到终端行业的政策影响。包括电动自行车新国标从4月15号开始正式实施,无论车辆使用还是单位耗铅量都要下降;低速电动车行业整顿,在过去几年低速电动车是铅消费增长的主要因素,但从2018年8月份开始低速电动车产量开始环比持续下降,2018年工信部先发布《关于加强低速电动车管理的通知》,之后第一生产大省山东发《关于加强低速电动车管理工作的实施意见》,从内容来看,整顿的力度还是挺大的,在此由于时间关系,我们不展开说了,2019年低速电动车的产销很可能出现大幅下滑。此外还有通信领域锂电池的梯次替代、电池出口继续下滑等风险,总的来看,铅消费不看好,铅价趋势看弱,阶段行情主要受环保指引。

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